证券市场基础知识（二）——股票、债券、基金

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股票

定义：股票是一种有价证券。是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。

股票代表了对公司的所有权，凭借股票投资人就成为公司的股东，股东可以参加股东大会行驶自己的权利，同时要承担相应的责任和风险。

特性：

• 收益性：可以获得股息和红利
• 风险性：收益有不确定性
• 永久性：股票永久持有，是一种无期限的法律凭证
• 参与性：凭借股票投资人就成为公司的股东，股东可以参加股东大会行驶自己的权利
• 流通性：持股人不能从公司退股，但股票可以转让变现

股票的类型

1. 按股东享有权利的不同可分为普通股票和优先股票
2. 按是否记载股东姓名可分为记名股票和无记名股票
3. 按照是否在票面上标注金额可分为有面额股票和无面额股票

我国股票的种类

1. A股：全称为人民币普通股票，它是由我国境内的股份制公司发行，在境内以人民币认购或交易的普通股票。
2. B股：全称为人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购或买卖，在境内证券交易所交易的股票。
3. H股：港股，由证监会批准，注册地在内地，在香港上市，供境外投资者交易的股票

股票的价格

• 股票的理论价格：股票价格应由其价值决定，但股票本身没有价值，但它代表着收益的价值，所以股票的理论价格就是对未来收益的评定。
• 股票的市场价格：指的是二级市场的交易价格，股票的交易价格是由它的价值决定的，但也受其他因素的影响，其中供求关系是最直接的影响因素。由于影响股票价格的因素复杂多变，所以股票的市场价格呈现出高低起伏的波动性特征。

注 : 股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。

• 影响股票价格的因素：
  

股票的市场结构

1、主板市场：

• 主板市场也叫一板市场，是传统意义上的证券市场，是国家或地区证券发行、上市和交易的主要场所。
• 中国大陆的主板市场在上交所和深交所两个市场上市
• 主板市场是资本市场的最重要的组成形式，能够很大程度的反应经济发展状况，有国民经济晴雨表之称
• 主板市场上市门槛高，通常上市的为大型成熟企业或行业龙头，具有较高的资本规模和盈利能力

2、中小板市场

• 中小板市场是深交所为鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块。在中小板上市的企业，行业地位没有主板上市企业那么高，但部分企业成长性较强，上市后能快速发展。
• 中小板的整体设计原则可以概括为“两个不变”和“四个独立”
  两个不变：是指中小企业板块运行所遵循的法律法规和部门规章，与主板市场相同，中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。
  四个独立是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

3、创业板市场

• 创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。
• 创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。
• 与主板市场相比，在创业板市场上市的企业规模较小、上市条件相对较低，中小企业更容易上市募集发展所需资金。

4、科创板市场

• 科创板是我国首个实行注册制的场内市场，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。
• 科创板上市企业普遍具有技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点，因此企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。
• 科创板重点关注三类企业:
  1、符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;
  2、属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业;
  3、互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

5、新三板市场：

• 新三板即为全国中小企业股份转让系统，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。
• 新三板设立创新层和基础层，境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在新三板挂牌，进行证券交易。
• 新三板是小微企业，特别是创新型小微企业直接融资的重要平台，是我国多层次资本市场的重要一环。

股市交易原则：公开、公平、公正

股票竞价原则：

• 时间优先： 买卖方向、价格相同时，先申报的优先
• 价格优先：1、买入价格高的优先 2、卖出价格低的优先

股票竞价方式：

• 集合竞价： 是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集合撮合的竞价方式。
• 连续竞价： 是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价的特点是每一笔买卖委托输入交易自动撮合系统后，当即判断进行不同的处理：能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待。

股票结算方式：
目前我国证券市场采用的是法人结算模式，主要是指由证券公司以法人名义在证券登记结算机构开立证券交收账户和资金交收账户，其接受客户委托代理的证券交易的清算交收均通过此账户办理。

债券

定义

• 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体(如政府，企业等)为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
• 债券的本质是一种虚拟资本
• 债券由面值、利率、到期期限、付息方式四个部分组成

债券的参与方

• 债券发行人：借入资金的主体，如中央政府、地方政府、企业、金融机构等（出券的）
• 债券投资人：借出资金的主体（出钱的）
• 交易对象： 债券市场的交易对象就是债券，债券持有人与放债人之间的关系为债权债务的关系
• 债券承销商：负责债券的发行与承销，起到金融中介的作用
• 债券登记结算机构：
  中央国债登记结算有限责任公司:银行间市场债券登记托管结算机构
  中国证券登记结算有限责任公司:交易所全部证券登记结算业务
  银行间市场清算所股份有限公司:公司信用债券登记托管结算中心

发行债券的意义

• 对于政府来说，发行债券是为了筹措资金以弥补财政赤字和扩大公共投资，对经济进行宏观调控。
• 对于金融机构来说，发行债券的目的主要是为了增加资金以扩大贷款规模。
• 对公司来说，通常公司对外筹资的渠道有三个:发行股票，发行债券、向银行等金融机构借款。发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。

债券的特点

• 偿还性：债券规定了偿还期限，发债人到期必须归还本金
• 流动性：持债人可以灵活地转让债券，以提前收回本金或实现收益
• 安全性：收益稳定，且可按期收回本金
• 收益性：持债人可得到投资的报酬，表现为利息收入及资本损益

债券的种类

1、按发行主体分为政府债券、金融债券、公司债券

• 政府债券的发行主体是政府，又分为国债和地方政府债券，此类债券风险小，流动性强，信用度最高。
• 金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。违约风险较小，信用度次于政府债券。
• 公司债券的发行主体是股份公司或企业，信用度低于政府债券和金融债券，有一定的违约风险。

2、按付息方式分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券

• 零息债券:是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
• 贴现债券:是指在票面上不规定利率发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券。
• 附息债券:是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。
• 固定利率债券:指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。
• 浮动利率债券:是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。

3、按债券形态分为实物债券、凭证式债券、记账式债券

• 实物债券:是一种具有标准格式实物全面的债券。
• 凭证式债券:是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
• 记账式债券:没有实物形态的票券，是利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。

4、按偿还期限可分为长期债券、中期债券、短期债券

• 长期债券：偿还期限在十年以上的债券
• 中期债券：偿还期限在一年以上，十年以内的债券
• 短期债券：偿还期限在一年以内的债券

5、按是否可赎回可分为可赎回债券、不可赎回债券

• 可赎回债券：债券到期前，发行人可以根据事先约定的价格收回债券
• 不可赎回债券：不能在债券到期前进行收回的债券

6、俺是否可以转股可分为可转换债券和不可转换债券

• 可转换债券：在特定时期可以以某一比例将债券转换为普通股，是一种混合性筹资方式
• 不可转换债券：不能转换为普通股

债券与股票的关系

• 相同点：

1、都是有价证券，都是虚拟资本，都有可能获取收益
2、都是筹措资金的手段，跟银行借贷比，金额大，时间长，成本低，且不受贷款条件限制
3、债券和股票的收益率相互影响

• 不同点：

1、发行主体不同：债券可以由政府、金融公司或企业发行，而股票则只能由公司发行
2、收益稳定性不同：债券收益相对稳定，股票则需要根据公司盈利情况变动
3、经济收益关系不同：债券为对公司的债权，股票则表现为公司的所有权
4、期限不同：债券有偿还期限，股票是无期证券
5、风险性不同：债券风险小，股票风险较大
6、保本能力不同：股票会亏钱，债券很难亏钱

基金

定义

基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

基金代表了一种委托关系。

基金的当事人有三种：

• 基金份额持有人:指基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。(也就是通常所说的“基民”)
• 基金管理人:负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。(即通常所说的基金公司)
• 基金托管人:是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构。(即通常所说的托管行)

基金管理人与基金托管人之间为相互制衡的关系

份额持有人与基金管理者之间关系为委托者和受托者

基金的特点

• 集合投资：将散户的钱聚集在一起，由专业机构去进行投资
• 分散风险：以科学的投资降低风险，提高收益
• 专业理财：由业内专家管理基金，具有专业的投资经验

基金的性质

• 基金是一种集合投资制度
• 基金是一种信托的投资方式
• 基金属于一种金融中介机构
• 基金是一种投资工具

基金的分类

• 按组织形式可分为契约型基金和公司型基金（我国市场上基本都是契约型基金）
• 按运作方式可分为封闭式基金和开放式基金
• 按投资对象可分为债券基金、股票基金、货币市场基金 等
• 按投资目标可分为成长型基金、收入型基金、平衡性基金

特种基金：

• 指数基金
• 交易所开放基金（ETF）
• 上市开放式基金（LOF）

股票、债券、基金三者之间的区别