2022年国内PDH市场分析及未来发展展望

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2022年国内PDH产业分析

在运营产能分析

截至2022年底，我国在运营PDH装置23套，总产能达到1238万吨/年，近几年产能一直保持快速扩张，虽然自2021年起PDH行业盈利逐渐下滑甚至出现亏损，但企业投建热情仍未消退，2022年投产PDH装置7套，新增产能达到315万吨/年。

表 截至2022年底国内PDH装置及产能 万吨/年

拟在建产能分析

未来几年，原料轻质化仍是制丙烯的重点发展方向，虽然近期PDH成本高企，盈利不断被压缩，但是一方面，其流程短且更契合国家“双碳”发展目标，另一方面，在CTO、MTO面临发展瓶颈，炼油产业触及天花板的背景下，PDH受约束相对有限，2023-2024年仍将有为数众多的PDH装置投产。

表 中国拟在建PDH装置及产能 万吨/年

PDH产业配套分析

1、上游PDH原料供应

内陆PDH企业如濮阳远东、宁夏润丰等受地理条件限制，只能从周边采购炼厂气；而浙石化、鑫泰石化主要是依托自有炼厂副产的丙烷；剩余多数PDH生产商则利用沿海布局的便利，采用进口丙烷资源。沿海PDH企业又分成三类：

• 一方面，东华能源、天津渤化、卫星化学、万华化学等规模大、资金雄厚的化企，紧邻其PDH装置布局LPG仓储设施，并由企业自身来进口丙烷资源；
• 同时，部分企业虽配套仓储设施，但受制于港口条件，进口货无法直接到港，一般会从其它港口转运来实现。例如海伟石化。
• 另外，还有部分企业自身无仓储设施，一般会通过其它公司负责的港口进口丙烷资源。如齐翔腾达。

2、PDH下游配套

除濮阳远东等装置以外，多数PDH都有下游配套，且以PP消耗为主。不同企业下游配套有所差异：

• 福建美得主要是供应中景石化、中江石化220万吨/年的PP装置；
• 东华张家港除配套自有40万吨PP外，富余丙烯还供应华昌化工的30万吨多元醇装置。
• 卫星化学为补齐丙烯酸酯原料供应，投建了丁辛醇，配套上游再建1套80万吨的PDH装置；
• 部分企业则进行PDH扩链，如齐翔腾达新增丙烯酸及酯装置、利华益新上马PO项目。

3、PDH企业氢能利用

目前全国PDH装置每年副产氢大概有30万吨，氢气储运成本高，无法长距离运输，一般就地或近距离消化：

• 由于副产氢气规模有限且经济效益不明显，近半数的PDH企业将其作为燃料，为工厂提供热值补充；
• 而部分PDH头部企业如东华能源、卫星化学、金能科技等则进行深度利用，包括用于双氧水、合成氨及氢能加氢站等；
• 同时东方盛虹、浙石化等副产氢则用于炼化一体化中的炼油精制或裂解装置的补氢单元。

PDH企业产业链布局思路

主要分四类：

• 一是已有丙烷上游产业，后配套PDH延伸下游，例如东华能源，起初公司主要做LPG贸易，公司在江苏、浙江均有一级库，在此基础上，公司布局下游PDH，并进一步延伸至PP产业。
• 二是已有丙烯下游产业，后配套PDH延伸上游产业，例如卫星化学主打丙烯酸产品，滨华新材料则主营环氧丙烷，斯尔邦石化主营丙烯腈，它们通过投建上游PDH装置实现丙烯原料自给自足。
• 三是已有PDH，再寻找合适的下游机会进行布局，例如天津渤化2013年建成国内第一套PDH装置，后期通过投建丁辛醇、环氧丙烷完善产业链。
• 四是直接通过发展PDH一体化产业切入碳三领域，例如齐翔腾达C3一体化项目中的PDH装置和环氧丙烷装置同步进行，华谊钦州则拓展75万吨PDH及下游聚丙烯、正丁醇及丙烯酸产业。

PDH未来市场预测

上游原料供应预测

2023年仍处于PDH装置密集投产期，预计当年新增产能超1000万吨，我们假设新投产PDH装置年平均开工率为40%，所需丙烷80%依赖进口，测算出当年PDH新增丙烷进口量为400万吨，同比增长达到18%。

而在丙烷供应方面，全球主产区中，中东常年来产量一直保持稳定，而根据EIA数据显示，贡献全球供应增量的美国2023年产量增长率预计在5%的水平。

综合分析，受供需错配的影响，我们预计2023年丙烷价格将仍处于高位。

中游PDH预测

1、政策利好PDH产业发展

2021年10月份，中央政府接连发布《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》这两项重要政策文件，提出严控新增炼油和传统煤化工产能，未纳入国家产业规划的，一律不得新建改扩建炼油和新建乙烯、对二甲苯、煤制烯烃项目。在传统油制路线、煤制路线双双受”约束“的政策大背景下，也为PDH产业发展带来重大发展机遇。

2、需求低迷，供应高涨，2023年PDH产业继续承压

2023年丙烯供应继续高速增长，预计当年释放产能超过1200万吨/年，并且仍集中在PDH工艺路线，而煤/甲醇制烯烃及催化裂化路线几乎无新增产能，蒸汽裂解及轻烃裂解则有一定增量空间。

需求方面，我们预计2023年全球经济将延续低迷状态，预计当年GDP增速2.2%，低于2022年的3.1%，而中国在疫情放开后，整体经济将缓慢恢复，2023年以房地产、基建、家居等为代表的丙烯下游终端应用需求将难有实质性的增长。供需双重压力下，丙烯市场将进一步承压。

另外，前面已论述PDH成为轻质化背景下丙烯供应的主要工艺路线，但是从2022年各工艺路线盈利水平来看，由高到低分别是蒸汽裂解、PDH、煤/甲醇制丙烯。其中，煤/甲醇制路线由于碳排放高，加上煤价抬升，限制了该产业的发展，它的竞争力已明显不如另外两者。这样，丙烯产业将主要呈现PDH、蒸汽裂解相互制衡与发展的局势。

从中游PDH竞争力情况来看，单线规模更大的企业将更具优势，可进一步均摊建设及运营成本，具有良好的规模效应。

丙烯下游衍生品盈利预测

从丙烯下游重点产品盈利对比来看，2022年丁辛醇盈利情况相对较好，而酚酮、丙烯腈的盈利多数时间处于亏损或盈亏平衡。

预计下游盈利前景总体将难以出现实质性改善，主要也是与接下来经济大环境低迷传到至下游终端需求息息相关。

另外，下游衍生物未来扩能情况也将成为影响盈利的重要因素。

可以看到，PO、PP、酚酮仍处于快速扩能期，大量产品投放市场后，将明显降低衍生品整体价格，从而影响盈利。

酚酮2022年盈利情况不佳，年底出现亏损，大量产品释放后预计整体亏损将“雪上加霜”；

PO在2022年的盈利主要源自其氯醇法工艺的装置，该工艺的装置已被禁止且在新上项目中不再出现，另外，新上马装置集中在华东、山东地区，这些地区面临更大PO降价风险，综合来看，我们预计后期PO盈利会有所下滑。

而丙烯腈、丙烯酸等未来扩能幅度小，供应端对盈利影响不大，未来盈利走势主要看下游需求，我们预计两者将实现盈利修复，尤其丙烯腈2022年经历亏损后，后期预计亏损幅度会明显缩小。

而像丁辛醇在经历2022年相对较好的盈利状态后，未来2年新增产能规模适中且分散分布。

综合来看，经济低迷下，下游衍生品盈利不会有太大改观；从各个产品盈利走势来看，我们预计：丁辛醇维稳，PO、PP、酚酮下滑；丙烯酸、丙烯腈改善。

来源：国化新材料研究院

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