金融专业术语之——期限错配

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期限错配是指如果风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短，则产生期限错配。

如有期限错配且风险缓释的剩余期限不到一年，则不承认风险缓释在资本要求上的作用。英文对应词条“maturity mismatch”，“maturity”即”成熟“，在金融范畴则引申为”到期“的意思（债务到期，该还钱了或者该收钱了），”mismatch”即”不匹配“。

举个简单的例子，你这个月10号要交房租了，但是你的唯一收入是这个月15号才发的工资，你的现金流入流出不匹配了，就产生了期限错配。

 期限错配在金融行业中的表现是资金来源短期化、资金运用长期化，“短存长贷”。这种现象除了普遍存在于P2P行业中，也普遍存在于银行业。通常情况下，我们都拿这个来指商业银行的存贷款资金错配问题。由于目前P2P和银行存放款业务的类似性。可以直接拿来对比。假定某银行里面都是1名储户1年期的定存，放的贷款都是3年期的长贷，那么1年期到期以后，假如储户需要银行归还1年期定存的时候，银行如果自有资产不足，必然存在在“提前收回3年贷款”或者“违约滞提”之间的矛盾。

如果把例子中的银行换成是P2P平台，大家就会明白很多。假设平台拿3个月投资期限资金，但是却放款给了2年期限的项目。那么为了偿还投资人3个月期限的本金，平台必须继续从其他方面吸取资金，维持这种周转。一旦周转不灵，平台自由资金不足。那就会爆出逾期、坏账、借旧还新，更严重的就是资金链断裂了。那么就Game Over了!

期限错配在P2P上的应用，主要体现在“拆标”上，更准确的说是拆期限的标的。

拆期限指的是把长标拆成多个小标滚动发行。如一年期的融资项目，最后拆成4个3月期或12个1月期。P2P活期理财也可以被认为是一种极端的期限错配产品。

期限错配的动机

业内有些P2P平台为了满足投资人偏爱短期投资的喜好，往往将长期融资项目拆成短期，以达到实现快速融资的目的。比如一年期的标，拆成12个一个月的期标发出去。同时，平台也通过拆期限来提高平台的人气。

期限错配的弱点

期限的风险主要体现在流动性风险上。一旦“发新偿旧”其中一个环节出现了问题(比如某一期，投资者减少了购买或退出理财产品)，那么，就有可能导致资金链断裂，平台倒闭，投资人的钱拿不回来。另外，期限错配阶段过程中的借新还旧从本质上来说十分接近庞氏骗局。

P2P期限错配，你真的弄懂了吗？