期权专题5：跨式期权

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关于基本期权的定价代码，见之前的文章：

(6条消息) 普通期权定价及代码实现_潘大师爱好者的博客-CSDN博客

跨式期权适用于波动率的预期，对市场上涨或者下跌无需作出明确的判断。跨式期权可以分为跨式和宽跨式；跨式建仓的是平值期权，宽跨式建仓的是虚值期权，因此宽跨式期权的成本更低。

多头跨式期权/多头宽跨式期权

适用情形：预期未来市场大幅波动，但方向不够明朗，主要是做多波动率，付出双向的权利金来获取收益。

策略构建：买入平值看涨+买入平值看跌

举例:某标的当前价格为2000，预期未来波动率会增加；因此考虑买入执行价为2000，权利金为50的看涨期权，同时买入执行价为2000，权利金为50的看跌期权。

公式：return = 买入看涨期权+买入看跌期权

           =max((s-2000),0)-50+max((2000-s),0)-50

           =max((s-2000),0)+max((2000-s),0)-100

 代码复现：（option_price函数见普通期权文章）

def get_straddle_option_price(): # 计算跨式期权组合 s_list = [x for x in range(1800,2200)] buy_put_price = [] buy_call_price = [] for s in s_list: buy_call = option_price('call', 'buy',s) buy_put_price.append(buy_call) buy_put = option_price('put', 'buy',s) buy_call_price.append(buy_put) out_df = pd.DataFrame({'标的价格':s_list, '买入看跌' :buy_put_price, '买入看涨':buy_call_price}) out_df['多头跨式期权'] = out_df['买入看跌'] + out_df['买入看涨'] out_df.to_excel('多头跨式期权.xlsx', index=False) if __name__ == '__main__': get_straddle_option_price()

到期损益图

 如果将上述的两个平值期权改为两个虚值期权：买入执行价为2050，权利金为30的看涨期权，同时买入执行价为1950，权利金为30的看跌期权，得到的到期损益图如下：

 比对可以发现，多头跨式期权的成本高多头于宽跨式，但是盈利区间也比相对更广。

空头跨式期权/空头宽跨式期权

适用情形：预期未来市场窄幅震荡，主要是做空波动率，赚取双向的权利金收入。

策略构建：卖出平值看涨+卖出平值看跌

举例:某标的当前价格为2000，预期未来波动率会增加；因此考虑卖出执行价为2000，权利金为50的看涨期权，同时卖出执行价为2000，权利金为50的看跌期权。

公式：return = 卖出看涨期权+卖出看跌期权

           =-max((s-2000),0)+50-max((2000-s),0)+50

           =-max((s-2000),0)-max((2000-s),0)+100

 代码复现：（option_price函数见普通期权文章）

def get_straddle_option_price(): # 计算跨式期权组合 s_list = [x for x in range(1800,2200)] sell_put_price = [] sell_call_price = [] for s in s_list: sell_call = option_price('call', 'sell',s) sell_put_price.append(sell_call) sell_put = option_price('put', 'sell',s) sell_call_price.append(sell_put) out_df = pd.DataFrame({'标的价格':s_list, '卖出看跌' :sell_put_price, '卖出看涨':sell_call_price}) out_df['空头跨式期权'] = out_df['卖出看跌'] + out_df['卖出看涨'] out_df.to_excel('空头跨式期权.xlsx', index=False) if __name__ == '__main__': get_straddle_option_price()

到期损益图：

  如果将上述的两个平值期权改为两个虚值期权：卖出执行价为2050，权利金为30的看涨期权，同时卖出执行价为1950，权利金为30的看跌期权，得到的到期损益图如下：

  比对可以发现，空跨式期权的最大盈利高于空头宽跨式，但是亏损区间也比宽跨式更窄。

跨式期权的多空本质上互为交易对手方，损益结构刚好相反。

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